惠城环保半年报扭亏，境外营收大幅减少｜看财报

图源：视觉中国

8月2日，惠城环保（300779.SZ）发布2023年半年报显示，营收与净利润均有大幅增长，相较去年同期亏损约472.40万元，今年上半年实现扭亏为盈。

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财报显示，惠城环保2023年上半年营收约5.06亿元，较上年同期增长251.11%；归于上市公司股东净利润约8604.43万元，较上年同期增长1921.44%。经营活动产生的现金流净额约4668.54万元，较上年同期增长162.36%。

惠城环保是“三废”处理及循环再利用行业领先高新技术企业，主营废催化剂资源循环再利用技术处置，为炼油企业提供FCC催化剂（新剂）、复活催化剂、再生平衡剂等资源化综合利用产品。石油重要性不言而喻，催化裂化工艺是重质油轻质化过程之一，因此同样具有重要地位，是炼厂获取经济效益的重要手段。

目前，惠城环保催化剂产能每年4万吨，此外还销售分子筛、助剂产品。钛媒体APP注意到，该公司拓展的海外催化剂、助剂、分子筛市场，涵盖美国、日本、韩国、俄罗斯、印尼、阿联酋等市场。不过，从半年报数据来看，中国境外营收约390.54万元，营业成本约194.62万元，毛利率50.17%虽较上年同期增长14.75%，但营收较上年同期减少87.66%。

钛媒体APP注意到，惠城环保上半年山东省外营收约4.32亿元，远超山东省内的6981.62万元，且省外毛利率37.32%，省内则仅有8.33%。省外营收及毛利率分别较上年同期增长994.47%、22.78%；省内营收及毛利率却分别较上年同期减少4.29%、4.89%。

分产品和服务来看，今年上半年，惠城环保除其他产品营收较上年减少71.79%，其余资源化综合利用产品、危险废物处理处置服务、三废治理营收分别约1.58亿元、3.3亿元、216.24万元，分别较上年同期增长80.22%、2894.31%、318.75%。毛利率方面，其他产品、三废治理分别较上年同期减少11.88%、28.77%，其余两项则增加4.22%、42.41%。

值得注意的是，惠城环保子公司广东东粤上半年营收约3.33亿元，净利润约1.09亿元。此外，广东东粤化学科技有限公司、广东东粤实业有限公司，系报告期内新设，对上市公司经营及业绩无影响。

据了解，广东东粤的石油焦制氢灰渣综合利用项目是广东石化炼化一体化项目配套的环保装置，是国内首套高硫石油焦制氢灰渣综合利用装置，于去年12月投入运行，报告期内正式建成投产，新增处理处置服务费及资源化产品销售收入。

近日，国盛证券发布研报认为，预计惠城环保2023-2025年实现营收13.7/19.0/24.0亿元，归母净利润2.0/3.3/5.1亿元，对应PE为33.5/20.4/13.2x。国联证券则在7月份研报中指出，惠城环保混合废塑料深度催化裂解产业化项目正在推进，若项目进展顺利将是全球首套混合废塑料高效化学回收装置；石油焦制氢灰渣综合利用项目，也有望进一步利用POX灰渣处置后的废盐资源，从中提取钒、镍等金属资源，进一步扩大项目效益。

多家机构对惠城环保给予肯定，国联证券在去年年底即指出惠城环保这一危废处理龙头企业将出现“业绩反转”。如今，惠城环保应了验，那么行业内其它已公布半年报或预告的企业情况又如何？

据中原环保（000544.SZ）2023半年度业绩预告显示，盈利5.2亿元-6.7亿元，比上年同期重组前增长95.41%-151.77%，较重组后增长42.13%-83.13%。上半年，中原环保以现金收购的方式将郑州共用集团持有的郑州市污水净化有限公司100%股权纳入囊中，为公司注入污水处理、污泥处理资产。

中电环保（300172）今年上半年营收约5.56亿元，比上年同期减少10.97%；归于上市公司股东净利润约8108.89万元，比上年同期增长11.64%。

相较上述企业保持一定盈利增长，东江环保（002672.SZ）2023半年度业绩预告显示，亏损2.1亿元-1.9亿元，上年同期盈利2040.98万元。

东江环保认为，上半年上游复苏不及预期，行业未迎明显回暖，产废量仍较低，且行业产能持续供大于求，同质化竞争明显，白热化市场竞争局未打破，行业产能利用率未改善。激烈竞争下，公司资源化利用业务收运成本不断上升，无害化处置业务收运量和收运价仍处下降区间，毛利率同比下降幅度较大，对公司经营业绩造成不利影响。

截至8月2日收盘，前述提及上市公司股价齐绿。惠城环保每股报收于48.60元，每股下跌2.57%，总市值65.72亿元。东江环保每股报收于6.22元，每股下跌0.48%，总市值68.75亿元。中原环保每股报收于8.10元，每股下跌0.25%，总市值78.95亿元。中电环保每股报收于4.95元，每股下跌1.20%，总市值33.50亿元。(本文首发于钛媒体APP，作者|方璐)

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